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涂鸦智能,红利过后会是一地鸡毛吗?

更新时间:2022-02-11 15:41:19点击数:
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在时代的红利下赛道愈发拥挤,被资本推热的是否能够保持技术优势还有很大的不确定性。

文丨十里

BT财经原创文章

头图来源丨涂鸦智能官网

春节期间,随着IoT智能设备在日常生活中普及,相关话题再次火了起来。 作为唯一一家赴美上市的IoT平台企业,涂鸦智能区别于小米、海尔、华为等厂商的中立性,让它有了一些独特的行业参考价值。 但是涂鸦智能在美股的表现并不尽如人意。2021年,“全球IoT云平台第一股”涂鸦智能的股价开启了跌跌不休的模式,股价由2021年初26美元的高位,截至2022年1月底美股收盘,涂鸦智能的股价为5.74美元,跌幅近80%。 涂鸦智能背靠金光闪闪的明星资本,根据招股书,腾讯预计至少投资1亿美元,高瓴资本预计至少投资1亿美元,而彼时高瓴资本认购的单价为12.48美元,这也意味着这些资本方的投资都开始亏损。 为何在行业中被推崇至极的涂鸦智能在资本市场如此寂寥?

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亏损望不到头

答案还要从财报来寻找,根据涂鸦智能最新的财报,2021年第三季度,涂鸦智能的营收为8560万美元,同比增长44.9%,在亚马逊封号事件以及消费电子周期下行的前提下,这一增长还算可观。 但另一方面,涂鸦智能的净亏损却不容乐观,同比扩大了262.8%,运营损失同比扩大了256.5%、而且净利润率、营业利润率双双下降,同比下降33.7%、34.2%。 

与此同时,涂鸦智能还预测了2021年第四季度的业绩,总收入在7200万-7700万美元,同比增速在14%-22%,环比显著下滑,即使来到2021年第四季度,海运成本、以及运力的压力也会明显延长智能产品的交付周期,再加上欧美持续的通胀亦致使居民对于消费电子产品的消费意愿明显减弱,这些也引发市场对涂鸦智能IoT PaaS业务增速放缓的担忧。 具体业务来看,2021年第三季度,涂鸦智能的主要业务PaaS收入为7260万美元,同比增长约37.4%;新业务SaaS和其他收入为560万美元,同比增长约214.2%。 

这意味着,尽管涂鸦智能的SaaS业务一直保持了强劲的增长势头,但IoT PaaS板块仍是涂鸦最核心的收入来源。 涂鸦智能虽然毛利率在上升,2021年第三季度毛利润3640万美元,比2020年同期的2030万美元增长79.2%,但营业利润率依然是负数。2021年第三季度其营业利润率为-57.5%,较2020年同期下降。 亏损规模持续扩大的背后,首要离不开飙升的成本。第三季度,涂鸦智能的运营成本大幅增长,销售和营销费用为2120万美元,较2020年同期的980万美元增长115.8%。 

涂鸦智能的研发投入也在与日俱增。2020年三季度,涂鸦智能研发费用5074万美元,同比增长153%,技术人员同比增长约86%,占比达约72%。 亏钱成了这个赛道的通病,研发成本的高投入也漫长得望不到边。毕竟,对于SaaS、PaaS服务平台来说,烧钱是必经之路,谁都无可避免。比如专注电商SaaS的微盟,2021年上半年光研发支出就是3.04亿元,同比更是增长了239%,研发必然会导致企业的盈利空间承压。 财报显示,截至2021年9月30日,涂鸦智能拥有现金和现金等价物以及11.796亿美元的短期投资,而与财大气粗的对手相比,似乎并没有优势,以海尔、美的、小米、格力为代表的厂商,以及阿里云、AWS等巨头在市场资源、渠道、技术都更占上风,在抢夺物联网的蛋糕上能够更加不遗余力。

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涂鸦智能能做好SaaS么?

涂鸦智能从上市开始,就打着“全球IoT云平台第一股”概念,也让它的股价一度飙升到20多美元,彼时在纽交所好不得意,根据CIC的数据,涂鸦智能是全球最大的物联网PaaS提供商。 涂鸦智能的布局领域也较广,涂鸦智能没有局限在互联网,不少传统行业如酒店&公寓、地产、商业照明等领域,都是涂鸦智能的客户范围。 

PaaS市场并非谁都能做好,在中国的Paas领域,涂鸦智能面临的对手依然不容小觑,浪潮、用友、SAP、金蝶,纷享销客、销售易等。 在一众对手面前,涂鸦智能抓住了部分客户的细分需求,聚焦立足于IoT行业,这让涂鸦智能快速脱颖而出,也是它在PaaS领域积累了大量客户的原因,其三季度IoT PaaS的总客户数约3000家,优质客户为306个,其中优质客户更是贡献了营收的89.2%。 

但相比更成熟的PaaS,涂鸦智能在SaaS业务的体量相对较小,发展仍在初步阶段,还不能成为公司的核心业务,目前PaaS和SaaS两条“腿”严重不齐,而不是均衡并行发展,这方面同样也是影响投资者信心的原因。 因此,为了寻求更多的SaaS客户,涂鸦智能这些年没少寻找新故事。

比如首要的就是海外的广泛布局。比如酒店公寓方面,目前已经覆盖超过4万间酒店及公寓客房,连接约50万个日常使用的涂鸦消费电子设备,商业照明方面,国内教育、制造等场景下,也产生了15%来自海外市场的收入。 此外,涂鸦智能还在延伸更多的场景,比如在地产&社区方面,从地产集团和物管公司获得更多SaaS合同外,还逐步由住宅社区拓展至工业园区、学校园区、物流园区等,以及围绕智能出行能力解决、智能宠物设备解决…… 一切拓展或许正如涂鸦智能联合创始人兼COO杨懿所说,“涂鸦没有任何边界”,涂鸦在海外市场的各个区域都在快速扩张和发展,有数据显示,涂鸦的开发者已分布于超过200个国家和地区。 物联网作为高度数字化和信息化的系统,正在成为科技领域的重点,也渗透到越来越多的领域如智慧农业、智慧工业、智慧零售、智慧交通等领域,这些也同样是涂鸦智能的野心所在,不过扩张归扩张,技术依然是第一位。

 比如物联网的功能仍然有发展空间,用户如果识别不准确就会影响体验,因此涂鸦智能“攻城”以后,如何“守城”,还需要继续提高技术优势。 长期来看,SaaS业务发展成为涂鸦智能中长期收入增长的动力并不是完全没可能,但离追赶PaaS核心业务依然还有很长的距离。 在IoT行业需求持续火热的背景下,涂鸦智能怎样早日摆脱亏损,以及获得更长远的平衡发展将是主要课题,毕竟国内与海外的SaaS用户积累更是一个长期过程。

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能否持续保持优势地位?

市面上做IoT平台生态的平台,大体有三种类型,一种是以小米为代表的综合型,既做硬件又做软件,也就是提供多品牌产品的同时,还提供开放服务。

另外一种,则是以海尔智家为代表,其所打造的生态只局限在自己的品牌,只做自己的单一品牌服务。

涂鸦智能则是瞄准了无数做物联网的中长尾厂商需求,提供了一种开放式服务的平台,专门为包含中长尾厂商在内的诸多品牌与厂家服务,聚焦核心,积少成多,这种商业策略也给涂鸦智能带来了甜头。

根据中国信通院统计,在头部IoT平台中,涂鸦智能在2020年新增的连接设备数以及同比增速分别为1.17亿和94%,均居行业首位,市场地位也存在明显的优势,既显著领先于海尔、小米等基于自身品牌生态搭建的物联网平台,也领先于阿里云、AWS等专门To B的综合性平台。

但物联网市场竞争依然激烈。2021年9月,工业和信息化部、住房和城乡建设部等八部门联合印发了《物联网新型基础设施建设“三年行动计划”(2021—2023年)》,这也说明IoT已成为新一轮科技行业的关键词,在时代的红利下,同赛道的玩家都不会错过这股风口。

如今,大量互联网巨头、传统制造企业走向物联网,自然让这个赛道愈发拥挤,比如阿里云、小米在物联网、的布局,这些竞争对手都比涂鸦智能的知名度更高,客户关系更多且更完善,营销和销售投入规模更大,涂鸦智能面临的挑战并不小。

另一方面,涂鸦智能也在加紧自身护城河的建设,比如推出智能传感解决方案,在物联网的基础设施智能传感器等方面,该传感器相关的推送服务已覆盖到超过全球190个国家。

同时,物联网平台的安全性也一直饱受质疑,中信证券发布的关于涂鸦智能研报也指出,市场对欧美部分区域数据安全相关风险存在一定担忧。为此涂鸦智能出了私有云解决方案,是否能够解决部分市场对于数据安全问题的担忧,依然还有很大的不确定性。

总之,对于物联网平台来说,整个物联网行业还处在发展阶段,有行业人士指出物联网依然呈现高度碎片化特征,在各自细分领域的头部,只有需求的洞察和技术投入能够真正符合行业趋势,才有持续领先的可能。

CIC预计,2024年IoT PaaS和SaaS平台的TAM将分别达到1,717亿和2,370亿美元,复合增速分别为18.9%和12.9%。尽管前景广阔,但由于竞争激烈,格局动荡不断,涂鸦智能也很难实现持续的强势领先。

长期来看,IoT PaaS业务还能否有明显的增长,盈亏平衡何时实现,以及涂鸦能否延续竞争优势,都将成为未来的看点。

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